6月6日，美国白宫正式宣布，将对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予24个月的关税豁免。同时还宣布，美国有望在2024年之前将其太阳能发电能力提高两倍。
在此消息的刺激下，美股市场的光伏概念迎来一顿暴涨。
而中信证券指出，若上述计划正式推出，则有望推动东南亚对美产品出口和美国光伏装机的快速复苏。
据悉，包括隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）在内的一些光伏企业已经在东南亚进行了布局。因而A股市场的光伏板块这两天也是是闻风而动。
其中，光伏电池设备龙头捷佳伟创（300724.SZ）在6月6日放量飙升12.64%，并于6月7日再度上涨2.63%，截至收盘，最终报收86.7元/股，而如果从4月27日的阶段性低点算起至今，其股价（前复权）更是累涨超过82%，近期表现不俗。
全面布局PERC、TOPCon、HJT的电池设备龙头
捷佳伟创成立于2003年，随后在2004年研制出首台单晶槽式制绒酸洗设备，成功切入晶体硅太阳能电池领域。经过多年发展后，终于在2018年8月登陆A股市场。
截至目前，捷佳伟创是光伏电池设备领域的龙头，其主要产品包括PECVD（等离子体增强化学的气相沉积法）及扩散炉等半导体掺杂沉积工艺光伏设备、清洗、刻蚀、制绒、全自动丝网印刷设备等晶体硅太阳能电池生产工艺流程中的主要及配套自动化设备、智能车间系统以及高端显示、先进半导体的湿法、炉管类设备研发、制造和销售。
该公司的产品也已经获得众多主流厂商认可，客户包括阿特斯、天合光能、隆基股份、晶科能源等大型光伏电池生产企业。
值得注意的是，在之前写的文章《光伏电池“新贵”|异质结持续升温！何时挤进光伏电池“C位”？》中，笔者有介绍，大约自2015年开始，P型阵营的PERC电池（钝化发射极及背局域接触电池）逐渐取代常规铝背场（BSF）电池成为了市场的主流，直至现在。
而捷佳伟创则是国内唯一具备PERC设备整线供应能力的企业，综合市占率超50%，其中核心的单晶制绒设备和刻蚀清洗设备市场占有率达70%以上，扩散设备和PECVD设备市场占有率达50%以上，而且这些设备基本都是工艺价值量占比高的那一部分。
而近年来，PERC技术已经逐渐到了发展瓶颈期，走该技术路线的光伏电池的转换效率提升越来越困难，新型的电池技术逐渐走向台前，其中最被看好的是HJT（异质结）以及TOPCon（隧穿氧化钝化接触）。
作为光伏电池设备领域的老牌厂商，捷佳伟创也在其余技术路线有所布局。
例如，在2017年，该公司的黑硅制绒设备就开始了量产，HJT制绒设备也开始量产，同时还引进了欧洲先进技术合作制造ALD（原子层沉积）设备。
在2020年，捷佳伟创又相继研发出TOPCon的关键设备管式LPCVD（低压化学气相沉积）设备、HJT的关键设备RPD（反应式等离子体镀膜）和板式LPCVD设备。
据了解，捷佳伟创在制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO制备、电极制备环节均实现自主开发，各环节对应的清洗制绒设备、PECVD设备、PVD/RPD设备、丝网印刷设备也已经具备生产能力。
光伏行业高景气，2021年业绩再创新高
受益于行业的持续高景气，光伏各个环节的需求都有了极大提升，硅料、硅片、组件厂商赚得盆满钵满，而捷佳伟创这样的设备厂商同样收获了不俗的业绩表现。
数据显示，该公司的营收和归母净利润一直在持续增长，2021其营收同比增长24.8%至50.47亿元，而归母净利润则同比增长37.16%至7.17亿元，双双创下新高。
而在最新的2022年一季度，捷佳伟创实现收入13.63亿元，同比增长15.77%；实现归母净利润2.73亿元，同比增长29.26%，这也是历年来最好的一季度业绩。
从业绩表现来看，该公司和同样是光伏电池设备龙头的迈为股份（300751.SZ）基本一致。
不过，在业绩增长的同时，捷佳伟创的毛利率自2018年开始持续下降，已经从当年的40.08%降到了2021年的24.6%。
好迹象则在于该公司2022年一季度的销售毛利率环比增长了5.7个百分点至27.13%，而这主要源于高毛利率设备占比提升，考虑到捷佳伟创正将自动化设备中部分模块进行标准化设计，因此其2022年全年的毛利率有望回升。
捷佳伟创的未来如何看？
作为光伏电池设备龙头，捷佳伟创的前景和光伏行业的发展息息相关。
从大的趋势来看，在“碳中和”的大背景下，光伏行业的市场空间依然广阔，增长可期。
而在光伏电池技术路线之争上，HJT最被看好将成为下一代市场主流。
从工艺上来看，HJT只有四道工艺，分别是制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO制备、电极制备，对应的设备分别为清洗制绒设备、PECVD设备、PVD/RPD设备、丝网印刷设备。
对比HJT的4道工艺和现在主流PERC的8道工艺来看，虽然HJT所涉及的工艺和设备少，但两代技术路线所需设备的兼容性却很差。
这也就是说，一旦HJT开始大规模替代PERC，这种技术迭代所带来的需求是不容忽视的。
浙商证券研究人员认为若HJT国产设备投资额降至3.5-4个亿以内，转换效率提升至24.5%以上（比PERC最高23.5%至少+1%的转换效率提升），经济性将得到市场快速认可，行业将大爆发。
基于全球电池片产量进一步增长、渗透率提升、设备投资额下降等假设，浙商证券研究人员测算得出，2025年HJT设备市场空间有望达412亿元，2020-2025年的年均复合增长率将达到80%，其中PECVD设备规模达206亿元。
不过，看上这个市场的企业不少，迈为股份和捷佳伟创则是其中最主要的两家厂商。而就各方预期和股价表现而言，大家似乎对迈为股份更加看好一些。
值得一提的是，光伏设备厂商往往都会跨界布局半导体设备领域，迈为股份如此，捷佳伟创也不例外。
在半导体设备领域，捷佳伟创的全资子公司创微微电子自主开发了6吋、8吋、12吋湿法刻蚀清洗设备，包括有篮和无篮的槽式设备及单片设备，涵盖多种前道湿法工艺。
半导体亦是近些年来的高景气赛道，因此该公司后续在半导体设备领域的进展也值得关注。
作者|明羲
编辑|lele
