随着天然气涨价等带来的能源成本不断攀升，欧洲市场需求转向隔热性能、阻燃性能和环保性能优越的房屋保温材料。英国政府更是不惜大手笔抛出10亿英镑，折合约86亿多人民币的住宅保卫计划，引发市场对保温材料行业关注。
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11月29日，亚士创（603378.SH）、悦心健康(002162.SZ)、垒知集团(002398.SZ)、东鹏控股（003012.SZ）等涨停。
英国抛出10亿英镑住宅保温工程计划
对天然气较为依赖的英国，在鼓励公众防止穿堂风、关掉空房间的暖气、降低锅炉温度等一系列居家节能措施后，再次抛出10亿英镑节能计划。
当地时间11月28日，英国政府计划从明年年初开始拨出10亿英镑（约合人民币86.7亿元）的公共资金用于住宅保温工程，引发市场强烈关注。
英国政府表示，拟议中的住宅保温工程计划将从2023年初持续到2026年3月，有助于实现到2030年减少15%能源消耗的近期目标。
英国财政大臣亨特表示，这一ECO+（极限节能）计划“将帮助成千上万的英国人更好地保温，以减少消耗，每年还能为家庭节约数百英镑”。
英国商务、能源和产业战略大臣格兰特·沙普斯（Grant Shapps）也表示，住宅保温工程项目将有助于英国减少对进口能源的依赖。
英国政府此举让保温材料行业成为市场焦点。保温材料行业发展近况如何？行业有哪些知名企业？竞争格局如何？
能源危机下，保温材料迎来需求扩容
保温材料一般是指导热系数小于或等于0.12的材料，在工业和建筑中采用良好的保温技术与材料，可以起到调节室温、节省能源、保护建筑等效果。
按照材料成分分类，保温材料一般分为无机材料和有机材料，其中无机材料包括矿物棉、岩棉板、玻璃棉、硅酸铝棉以及石棉等；有机材料包括挤塑聚苯乙烯泡沫塑料、聚氨酯硬质泡沫塑料以及模塑聚苯乙烯泡沫塑料等。
无机保温材料均为A级不可燃型，有机保温材料最高可达到B1级难燃型。
市面上比较常见的保温材料有泡沫玻璃、岩棉板、聚氨酯泡沫保温板、聚苯乙烯泡沫保温板、EPP泡沫保温板等。
其中，泡沫玻璃主要用于石油化工热力管线的保温、冷库的保温、外墙保温以及建筑保温等领域，但其生产科技含量较高，目前国内受工艺设备等多种因素的限制，只能生产普通档次的产品；
岩棉板主要原材料是天然岩石，具有很强的耐高温性，防火等级达到A级；
聚氨酯泡沫塑料是由异氰酸酯和羟基化合物经聚合发泡制成，聚氨酯泡沫保温板性能优越，但价格较高；
聚苯乙烯泡沫保温板按照不同的生产工艺可制成模塑聚苯板（EPS）和挤塑聚苯板（XPS）板两种，是目前应用最多的一种保温材料，广泛应用于建筑、包装、日用品、工业铸造等领域。
但聚苯乙烯泡沫保温板的阻燃防火等级一般为B1级，大部分较为易燃，并且燃烧后会产生污染环境的聚苯乙烯气体。
弗若斯特沙利文公司的研究曾指出，昂贵的电费以及能源价格的上升，会让市场转向对房屋的绝缘建设，驱动保温材料行业增长。
目前，全球各国政府纷纷采取严格的能耗建筑标准，如德国政府通过最新法案规定联邦负责制定建筑的能源效率指标，改善能源建筑的比例。
我国也已出台一系列政策支持低能耗建筑的发展，包括《居住建筑节能设计标准（节能75%）》《建筑节能与可再生能源利用通用规范》《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》等。
建筑节能领域的国家标准和“十四五”规划相继出台，建筑节能领域迎来需求长期扩容发展机遇。中信证券认为，建筑节能要求提升带动保温材料和功能性遮阳材料需求增加。
国外巨头林立，国内后发动能足
保温材料产业链包括上游原材料行业，主要提供玻璃和聚氨酯等原材料；中游多为材料企业。
市场参与者包括洛科威、圣戈班、金斯潘（Kingspan）、陶氏化学(DOW)、巴斯夫(BASFY)、亨斯曼、拜耳、朗盛等众多国际巨头。
像洛科威、圣戈班、金斯潘的保温材料销售均覆盖欧洲地区。从业绩表现看，洛科威、圣戈班等国际巨头今年取得不错业绩。
在全球市场波动、原材料价格上涨及新冠疫情影响之下，今年上半年洛科威销售额达到19.42亿欧元，同比去年同期增长31%；2022上半年的息税前利润增长16%，达到2.33亿欧元，息税前利润率为12.0%，较2021上半年下降了1.9个百分点。
洛科威集团首席执行官Jens Birgersson表示，“我们看到，受销量提高和必要的价格提升的推动，今年第二季度业务持续保持强劲的增长趋势。尽管通货膨胀严重，但售价提升帮助企业在二季度具备盈利能力。”
全球最大保温及外饰材料集团金斯潘今年上半年收入首次突破40亿欧元，达到42亿欧元，比去年同期增长42%；
圣戈班在今年前九个月销售额强劲增长16.6%，达到384.02亿欧元，第三季度增长19.6%，达到129.21亿欧元；
国内涉足保温材料的企业有很多，市场格局分散，上游企业有万华化学，中游保温材料主要以区域性品牌为主，保温市场价格透明，近年来一直处于竞争激烈的状态。
国内上市公司有鲁阳节能(002088.SZ)、亚士创能和东方雨虹(002271.SZ)、红宝丽（002165.SZ）等。
鲁阳节能前身为沂源耐火纤维厂，公司系亚洲地区规模最大的耐火纤维生产企业，主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品。
公司以国内市场为主，在欧美等国际市场的产品销售由控股股东奇耐亚太独家代理销售。
今年中旬，奇耐亚太通过要约收购增加对鲁阳节能的股份比例，进一步巩固其控制权。借助奇耐的业务经验及资源优势，也有利于鲁阳节能开拓欧美等国际市场。
亚士创能是上海老牌企业，公司建筑节能保温材料主要包括真金板、EPS板、石墨聚苯板、岩棉板等。不过受下游房地产市场拖累，今年前三季度公司实现营收23.31亿元，同比下降36.62%;扣非净利润3123万元，同比下降52.76%。
小结
综合来看，保温材料市场发展国外先行，国外保温材料企业在技术、业绩方面处于领先地位；国内市场市场格局分散，保温市场价格透明，近年来一直处于竞争激烈的状态，整体呈现“大行业，小企业”特点。
受益于节能建筑等政策利好，目前业绩承压的保温材料企业也迎来新的发展驱动。此外，在顶层设计下，更多企业也在向绿色节能建筑材料转型，为碳中和碳达峰路径下有效的绿色节能路径。
作者|李莹
编辑|lele
