来源：华尔街见闻　　葛佳明

高盛将第四季度布油价格预期下调至100美元/桶，同时指出库存的枯竭会刺激明年油价，维持2023年110美元/桶预期不变。

曾经高调看涨的高盛将四季度油价预期下调10美元/桶，警告受疫情及G7对俄石油价格上限影响，石油基本面可能疲软。

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曾在10月底宣称，美国中选结束后布油价格可能上涨30美元，接近125美元/桶，11月初又宣称油价会在今年12月开始上冲，直指每桶115美元的高盛说，因为疫情对需求的影响及对俄石油限价的不确定性，他们决定下调预期。

11月21日，高盛首席大宗商品策略师Jeffrey Currie在最新报告中指出，尽管11月油价的下跌是传统，但依旧不能忽视对未来基本面的担忧，Currie说：

根据过去十年油价变化的监测，我们发现11月布伦特原油价格平均下跌约10%。

人们很容易认为今年11月原油价格的下跌同样是流动性的问题，受疫情对需求端的影响和G7对俄石油价格上限的实施尚不明确的情况下。我们认为市场对未来基本面的担忧是正确的。

随着市场全球经济衰退的担忧加剧，原油价格在6月初升至120美元的高点后，便开始震荡下跌。布油和WTI原油期货都在近两个月低点附近徘徊。截至发稿，布伦特原油期货涨超1%，至为87.98美元/桶。

四季度油价预期下调至100美元/桶

Currie在报告中指出，在欧盟对俄罗斯原油禁令于12月初生效之前，俄罗斯石油产量和出口量高于预期，这是他们下调油价的原因之一，Currie称：

在欧盟原油禁运实施前，他们的原油库存已被消耗殆尽，根据我们的数据统计，俄罗斯石油出口流量将维持在较高水平。

因此，我们认为禁运对石油的产量和价格的影响是滞后的，同时我们将2022年第四季度石油产量上调30万桶/天。

Currie还指出，新冠疫情的持续可能将进一步抑制石油需求，他们将石油需求预期下调至120万桶/天，相当于 OPEC+石油减产的量。因此，在多重因素的叠加下，该行下调四季度布油预期价格，Currie说：

我们预测，上述因素的影响会使2022年第四季度的石油需求减少约150万桶/天，因此，我们对第四季度布伦特原油价格预期下调10美元/桶，至100美元/桶。

11月初，Jeff Currie曾大胆预测，尽管美国页岩油气生产放缓、美国停止释放战略油储等因素都将加剧油价上涨压力。但欧洲对俄实施海上原油禁令或将导致供给下降、油价上行，油价可能会在明年年初甚至今年12月开始上冲，直指每桶115美元。

Currie称“综合来看，油价将于今年年底和明年年初开始上涨”，也就是说，油价可能即将在12月构成挑战，并支持高盛此前关于布油将涨至每桶115美元的预期。

此前咨询公司能源Aspects联合创始人兼研究总监Amrita Sen曾经表示，12月欧洲将停止100万—150万/日的俄罗斯原油进口。

长期依然看涨

欧盟对俄油禁令生效日逼近，IEA认为这将加剧全球石油市场压力，据媒体报道，由于欧盟的禁运令即将生效，俄罗斯从11月起可能会使石油产量加速下降。

此前分析人士预计，在欧盟禁运生效后，俄罗斯每日大约有200万-300万桶的石油和石油产品将不得不寻找新的卖家。

Currie在报告中指出，尽管市场以更悲观地态度重新评估了石油年底价格走势，但不可否认的是石油的库存正处于历史低位，因此依旧维持看涨油价的预期，至110美元/桶，Currie说：

自10月下旬以来，石油产量以减少以150万桶/天的速度减少，而在2017-2019年石油产量以平均50万桶/日的速度增加，全球石油库存仍处于非常枯竭的水平，仅比年初的最低点高出100万桶。

此外，OPEC+每天减产200万桶（预计实际减产120万桶/天），让这本就不富裕的石油库存，雪上加霜。